Deslistagem voluntária e desempenho econômico: evidências para empresas brasileiras<p>Voluntary delisting and economic performance: evidence for brazilian companies

Authors

Keywords:

Deslistagem voluntária. Desempenho econômico

Abstract

Este artigo tem como objetivo verificar se existe relação significante entre o desempenho econômico e a decisão pela deslistagem das empresas presentes na B3. Para compreender este fenômeno se utilizará a metodologia quantitativa, sobre métrica prevista no modelo logit (modelo logístico) em que é possível fazer uma análise mais apurada quando existe-se uma variável binária (onde no caso a empresa pode se deslistar voluntariamente ou involuntariamente). Foi realizado o teste t para a análise das médias obtidas entre as empresas que permaneceram listadas e as empresas que fecharam capital, teste para autocorrelação e teste para analisar a heterocedasticidade (quando a variância dos resultados não é constante). Através da análise dos resultados percebeu-se que as empresas que se encontram deslistadas são organizações menores, apresentam um menor crescimento em relação às vendas, possuem menor taxa de endividamento, menor taxa de investimento, tem um menor índice de liquidez de suas ações. No que se refere ao índice de desempenho os resultados revelaram que uma relação significativa e negativa Ebitida (Lucros antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) e deslistagem.

References

BHARATH, Sreedhar T.; DITTMAR, Amy K. Why do firms use private equity to opt out of public markets?. The Review of Financial Studies, v. 23, n. 5, p. 1771-1818, 2010.

BORTOLON, Patricia Maria; DA SILVA JUNIOR, Annor. Deslistagem de companhias brasileiras listadas na bolsa de valores: evidências empíricas sobre a Governança Corporativa. Brazilian Business Review, p. 97, 2015 a.

BORTOLON, Patricia Maria; SILVA JUNIOR, Annor da. Fatores determinantes para o fechamento do capital de companhias listadas na BM&FBOVESPA. Revista Contabilidade & Finanças, v. 26, n. 68, p. 140-153, 2015 b.

CHAPLINSKY, Susan; RAMCHAND, Latha. What drives delistings of foreign firms from US Exchanges?. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, v. 22, n. 5, p. 1126-1148, 2012.

CARVALHO, Antônio Gledson. Desenvolvimento financeiro e crescimento econômico. Revista Econômica do Nordeste, v. 33, n. 4, p. 694-715, 2002.

CROCI, Ettore; GIUDICE, Alfonso Del. Delistings, controlling shareholders and firm performance in Europe. European Financial Management, v. 20, n. 2, p. 374-405, 2014.

CORDEIRO JÚNIOR, Edson Carlos; PEIXOTO, Fernanda Maciel; CARVALHO, Luciana. Determinantes da deslistagem no Brasil: a estrutura de propriedade e controle influencia o fechamento de capital das firmas?. Gestão E Sociedade, v. 14, n. 40, p. 3899-3922, 2020.

DEGEORGE, Francois; ZECKHAUSER, Richard. The reverse LBO decision and firm performance: Theory and evidence. The Journal of Finance, v. 48, n. 4, p. 1323-1348, 1993.

FACCIO, Mara; LANG, Larry HP. The ultimate ownership of Western European corporations. Journal of financial economics, v. 65, n. 3, p. 365-395, 2002.

HAIL, Luzi; LEUZ, Christian. International differences in the cost of equity capital: Do legal institutions and securities regulation matter?. Journal of accounting research, v. 44, n. 3, p. 485-531, 2006.

HAIR, Joseph F. et al. Análise multivariada de dados. Bookman editora, 2009.

HEALY, Paul M.; WAHLEN, James M. A review of the earnings management literature and its implications for standard setting. Accounting horizons, v. 13, n. 4, p. 365-383, 1999.

JÚNIOR, William Eid; HORNG, Wang Jiang. A SAÍDA–Uma análise da deslistagem na Bovespa. 2005.

KANG, Sun Min. Voluntary delisting in korea: Causes and impact on company performance. Journal of Applied Business Research (JABR), v. 33, n. 2, p. 391-408, 2017.

LEUZ, Christian; TRIANTIS, Alexander; WANG, Tracy Yue. Why do firms go dark? Causes and economic consequences of voluntary SEC deregistrations. Journal of Accounting and Economics, v. 45, n. 2-3, p. 181-208, 2008.

MARTINEZ, Isabelle; SERVE, Stéphanie. The delisting decision: The case of buyout offer with squeeze-out (BOSO). International Review of Law and Economics, v. 31, n. 4, p. 228-239, 2011.

MEHRAN, Hamid; PERISTIANI, Stavros. Financial visibility and the decision to go private. The Review of Financial Studies, v. 23, n. 2, p. 519-547, 2010.

MICHELSEN, Marc; KLEIN, Christian. “Privacy please!” The public to private decision in

MILITÃO, Francisco GSA. Fechamento voluntário de capital e o investidor minoritário na opinião dos profissionais de mercado. 2012. Tese de Doutorado. Dissertação de Mestrado Profissional, Fundação Pedro Leopoldo, Minas Gerais, Brasil.

NÓBREGA, M. da et al. O mercado de capitais: sua importância para o desenvolvimento e os entraves com que se defronta no Brasil. Publicações Bovespa. São Paulo, maio, 2000.

PADILHA, Marco Tulio Clivati. Por que as empresas fecham o capital no Brasil?. 2014. Tese de Doutorado.

POUR, Eilnaz Kashefi; LASFER, Meziane. Why do companies delist voluntarily from the stock market?. Journal of Banking & Finance, v. 37, n. 12, p. 4850-4860, 2013.

SANTOS, Murilo Alves; PEREIRA, Vinicius Silva; PENEDO, Antonio Sergio Torres. Internacionalização e o Fechamento de Capital de Empresas: Um Estudo sobre a Deslistagem no Mercado Brasileiro. Revista Ciências Administrativas, v. 26, n. 2, 2020.

SAITO, Richard; PADILHA, Marco Tulio Clivati. Por que as empresas fecham o capital no Brasil?. Brazilian Review of Finance, v. 13, n. 2, p. 200-250, 2015.

SARLO NETO, Alfredo et al. O diferencial no impacto dos resultados contábeis nas ações ordinárias e preferenciais no mercado brasileiro. Revista Contabilidade & Finanças, v. 16, n. 37, p. 46-58, 2005.

Downloads

Published

16-06-2023

How to Cite

Cedro, V. R., Carvalho, L., Cordeiro Júnior, E. C., & Giarola, E. (2023). Deslistagem voluntária e desempenho econômico: evidências para empresas brasileiras<p>Voluntary delisting and economic performance: evidence for brazilian companies. Capital Científico Journal - Electronic (RCCҽ) - ISSN 2177-4153, 20(3), 45–57. Retrieved from https://revistas3.unicentro.br/index.php/capitalcientifico/article/view/6853

Issue

Vol. 20 No. 3 (2022): Julho/Setembro-2022

Section

Articles

License

Definitions.  The following terms shall be used as Agreement for this submission.

Notice: As part of the process for submission, the authors are obliged to verify the submission conformity in relation to all items listed in this requirement.  The submissions which are not in accordance with the rules will be sending back to the authors.

1. It is stated that are the exclusive owners and holders of copyrights and content submitted to be published and in this sense agree with free of rights which get the first edition to the publisher and publication to the publishing house of  Universidade Estadual do Centro-Oeste – Publishing  UNICENTRO, by means of   Capital Científico Journal with the work licensed at the same time under  Creative Commons Attribution License, allowing the content sharing with the recognition of the authorship and initial publication of this Journal.

In this way, the author (authors) authorizes (they authorize) that Publishing UNICENTRO, through the Capital Científico Journal (Electronic-On Line or Printed) the publication of this content by printed and electronic, also for communication to the public, including the public exhibition, reproduction by any process, distribution, and others systems of display or exposure to public, by any ways, medias and supports.

2. It is declared that the responsibility by the originality of the work, and it is declared that its content was not published partially or in parts by a second journal, as well is not being considered for publication in another journal or publisher in any form of media.  The authors are responsible by the information accuracy as well the data contained in the submitted content.

3. It is declared that in  the text process of writing it was observed with accuracy the rules referred to citations and references to research sources used, according to the Brazilian law 9.610/ 1988 (law of Author’s rights) as well as it was observed the dispositions contained in the Committee and Ethic reference to the object researched.

4. It is declared that the authors rights was acquired reserved to the indirect owners when in the in the work there are remissions, translations, collections, inserted photos and images, which the property is not owned by the authors, as well as, authorizations with the direct owners or  titular from registered, names of organizations or companies that are mentioned.   

5. It is declared and that authors are obliged to indemnify UNICENTRO or its publishers, in the case of suffering any material or moral injury in consequence of the law or extra law acts promoted by third ones in reason of its publication departing from the published work.